投資者又慢半拍！摩根士丹利：該買周期股了

時間：2024年10月16日 14:35:01 中財網(wǎng)

　　摩根士丹利表示，投資者依然停留在防御性交易中，沒有充分利用美國經(jīng)濟的強健表現(xiàn)，并強調(diào)了被低估行業(yè)中的機會。

　　摩根士丹利上周剛剛將周期性股票的評級上調(diào)至“增持”，而非防御型股票。該公司表示，金融板塊尤其具有吸引力。

　　摩根士丹利表示，在自2010年以來的一系列歷史數(shù)據(jù)中，對金融類股的凈敞口處于倒數(shù)15個百分位。

　　該行的首席投資官及美國股票策略主管邁克·威爾遜(Mike Wilson)看到了一系列可能推高金融股的因素。

　　他寫道：“資本市場活動反彈、2025年貸款增長環(huán)境好轉(zhuǎn)、《巴塞爾協(xié)議》重新提議后回購加速，以及相對估值具有吸引力，在我們看來，這為(金融)行業(yè)創(chuàng)造了機會。我們上周將該行業(yè)的評級上調(diào)至增持?！?br />
　　自上月去風(fēng)險以來，銀行股的估值也變得更具吸引力。此前大型交易商對其經(jīng)營環(huán)境發(fā)出了謹慎的信號，摩根士丹利注意到，這種疲軟降低了投資者對財報季的預(yù)期，使主要銀行的業(yè)績更容易超出預(yù)期。

　　自從上周發(fā)布超出預(yù)期的財報以來，摩根大通和富國銀行股價已經(jīng)上漲。

　　盡管如此，威爾遜發(fā)現(xiàn)，市場對金融股的興趣并沒有顯現(xiàn)出來。這不僅僅局限于銀行股——投資者正在錯過其他周期性行業(yè)的機會，將風(fēng)險敞口集中在防御性和優(yōu)質(zhì)股上。

　　公用事業(yè)、醫(yī)療保健和房地產(chǎn)屬于防御性股票，屬于凈敞口較高的四個行業(yè)。

　　威爾遜認為，這表明投資者仍然在為美國低增長情景做準(zhǔn)備，而在近期宏觀經(jīng)濟趨勢下，這種情況似乎不太可能發(fā)生。

　　盡管摩根士丹利上月底對周期性股票的評級為中性，但在9月就業(yè)報告大幅超過華爾街預(yù)期后，摩根士丹利調(diào)整了其評級。

　　威爾遜說：“隨著美聯(lián)儲降息50個基點后幾個關(guān)鍵的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期(主要是就業(yè)報告和ISM服務(wù)業(yè)指數(shù))，周期性股票開始表現(xiàn)出相對強勢。”

　　與此同時，利率市場的收益率正在上升，表明對增長的擔(dān)憂正在減弱。

　　報告指出，當(dāng)收益率上升時，像工業(yè)、金融和能源這樣的周期性股票會上漲，而防御性股票則與較高利率呈負相關(guān)。