風(fēng)險(xiǎn)情緒回歸！高盛：年底前的整體環(huán)境將利好股市
他們寫道，美股將提供比債券更具吸引力的回報(bào)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)周期后期的環(huán)境支持風(fēng)險(xiǎn)更高的資產(chǎn)。 在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)接近峰值、美聯(lián)儲(chǔ)放松政策以為未來(lái)的潛在放緩做準(zhǔn)備的周期后期中，除非增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩或通脹加速導(dǎo)致政策收緊，否則通常會(huì)利好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。 分析師表示，近幾個(gè)月來(lái)情況恰好相反。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速和通脹緩解的情況下，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和寬松政策推動(dòng)了更加支持風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的環(huán)境。 他們指出，7月，在看漲情緒和增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩引發(fā)對(duì)股市修正的擔(dān)憂后，分析師將股票評(píng)級(jí)下調(diào)至中性，并將債券評(píng)級(jí)上調(diào)至中性，但隨后股市迅速反彈。 分析師表示：“在夏季‘避險(xiǎn)’之后，由于美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向鴿派、中國(guó)刺激措施以及好于預(yù)期的美國(guó)數(shù)據(jù)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)迅速?gòu)?fù)蘇?！?br /> 高盛現(xiàn)在將股票評(píng)級(jí)恢復(fù)為增持，將債券評(píng)級(jí)恢復(fù)為減持，并解釋稱全球股市目前面臨的風(fēng)險(xiǎn)較低。 “全球股市在折返波動(dòng)后基本持平。更好的美國(guó)數(shù)據(jù)和支持性政策幫助降低了近期的下行風(fēng)險(xiǎn)，”他們說(shuō)。 分析師認(rèn)為，只要經(jīng)濟(jì)避免衰退，美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期通常傾向于支持風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。他們預(yù)測(cè)，在強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月大幅降息50個(gè)基點(diǎn)的情況下，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)似乎很低，明年經(jīng)濟(jì)衰退的可能性降至僅15%。 分析師稱，風(fēng)險(xiǎn)偏好和經(jīng)濟(jì)處于周期后期的背景意味著，隨著債券面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，股市將受益于更高的盈利增長(zhǎng)和估值。 分析師表示：在經(jīng)濟(jì)周期后期，股票可以在盈利增長(zhǎng)和估值擴(kuò)張的推動(dòng)下提供有吸引力的回報(bào)，而債券總回報(bào)通常受到信貸利差收窄和美債收益率上升的限制。 分析師補(bǔ)充說(shuō)，雖然當(dāng)前環(huán)境支持風(fēng)險(xiǎn)更高的投資，但由于地緣政治沖突、美國(guó)大選季以及增長(zhǎng)和通脹的不利走勢(shì)，股市仍然存在波動(dòng)的可能性。 但他們表示，即使是這種不確定性也可能推高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。 他們說(shuō)：“我們認(rèn)為不確定性緩解也可以支撐風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)到年底，這就是為什么我們更愿意做多選擇性對(duì)沖，而不是保持股票中性策略。” .金.十.數(shù).據(jù)
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